从竞争角度出售 Oi——失败的公司理论
Oi 司法追偿债权人大会批准了对司法追偿计划的修改，该计划为电信提供了新的战略模式，并提供了通过拍卖出售孤立生产单元 (UPI) 资产的可能性，包括 UPI Ativos Móveis，由与移动电话业务相关的资产组成。 该计划的修正案规定，通过竞争过程出售移动业务代表了资产价值的最大化，从而缓解了 5G 投资周期短和资本支出的问题。 根据《企业复苏和破产法》（第 法律）的条款，通过竞争方式出售 UPI 可保证收购方在司法追偿中不会继承公司债务，包括税收和劳工性质的债务，这使得交易有吸引力且安全。 今年 9 月，由 Telefônica、Tim 和 Claro 组成的财团提出了价值 16,563,000.00 雷亚尔的具有约束力的收购 UPI Ativos Móveis 的提案。根据司法追偿计划修正案和拍卖公告的条款，财团享有最高权，即覆盖竞争对手高于已提议价值的任何报价。 在日举行的拍卖听证会上，在其他利益相关方缺席的情况下，财团提出的具有约束力的提案获得了批准，但该 手机号码列表 操作需获得Cade的批准和Anatel的同意。 在此背景下，将 Oi 的移动业务出售给上述财团引发了竞争性质的问题。一些人认为，鉴于这样的出售将集中在移动电话领域， 国内厂商将从四家减少到三家，因此应极其谨慎地审查此类出售。 球员的集中和/或减少是竞争分析的相关要素，但不是唯一的要素。反垄断机构会考虑构建集中情景的几个因素，有时会使用回顾性和前瞻性分析。考虑与行使市场力量的可能性、进入和竞争的可能性以及可能的效率论据有关的因素。
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事实上，Oi 是一家处于司法追偿阶段的公司（自 2016 年以来），这是一种特殊情况，正是为了重组其超过 640 亿雷亚尔的债务，这一事实带来了与竞争分析非常相关的额外因素。一家公司（即将）破产，作为技术竞争防御的基础，有利于批准该业务，尽管涉及集中，被称为破产公司理论。 该理论起源于美国，并被包括凯德在内的世界各地的竞争主管机构认可（但很少使用），规定必须遵守某些要求，以便从“资不抵债”的公司（在本例中可能包括）收购资产，概念，司法恢复中的公司（例如 Oi）尽管导致了集中，但仍获得批准。 在应用该理论的要求中，根据《凯德横向集中行为分析指南》（与包括美国和欧洲在内的主要国际司法管辖区一致）的条款，提到了以下内容： 1）如果经营被拒绝，则公司将倒闭或无法履行其财务义务；2）公司的资产将不再留在市场上（导致供应减少）；3）公司努力寻找对竞争损害较小的替代品（例如，寻找替代买家）。
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